Riesgo de Basis

El riesgo de basis es el riesgo de que el valor de un instrumento de cobertura no se mueva en perfecta correlación con el valor del activo subyacente, lo que puede llevar a pérdidas potenciales en una posición de cobertura. Este tipo de riesgo se encuentra comúnmente en los mercados financieros cuando los inversores cubren posiciones utilizando derivados u otros instrumentos.

Entendiendo el Riesgo de Basis

El riesgo de basis surge principalmente de la diferencia entre los movimientos de precios del instrumento de cobertura y el activo subyacente. Es particularmente relevante en el comercio de futuros y opciones, donde se utilizan contratos para gestionar la exposición a las fluctuaciones de precios. Cuando el activo subyacente y el instrumento de cobertura no se mueven juntos, la cobertura puede proporcionar una protección insuficiente o incluso resultar en pérdidas.

Componentes del Riesgo de Basis

• Instrumento de Cobertura: Este es el instrumento financiero utilizado para mitigar el riesgo. Ejemplos incluyen futuros, opciones, swaps o cualquier derivado que esté diseñado para compensar pérdidas potenciales.
• Activo Subyacente: Este es el activo para el cual se destina la cobertura. Podría ser materias primas, acciones, bonos o cualquier otra inversión.
• Basis: El basis se define como la diferencia entre el precio al contado del activo subyacente y el precio de futuros del instrumento de cobertura. Un basis cambiante puede llevar a riesgo de basis cuando los dos precios no convergen como se esperaba en la expiración del contrato.

Cálculo del Riesgo de Basis

El basis se puede calcular utilizando la siguiente fórmula:

• Basis = Precio al Contado – Precio de Futuros

Por ejemplo, consideremos a un agricultor de trigo que quiere cubrir el precio del trigo utilizando un contrato de futuros. Si el precio al contado actual del trigo es de $5.00 por bushel y el precio de futuros para entrega en tres meses es de $5.20 por bushel, el basis sería:

• Basis = $5.00 (Precio al Contado) – $5.20 (Precio de Futuros) = -$0.20

A medida que se acerca la cosecha y el contrato de futuros se aproxima a su expiración, si el precio al contado del trigo sube a $5.50 mientras que el precio de futuros solo sube a $5.25, el agricultor enfrenta un riesgo de basis porque los cambios en los precios al contado y de futuros divergen:

• Nuevo Basis = $5.50 – $5.25 = $0.25

Este cambio indica que la cobertura no está proporcionando la protección esperada contra las fluctuaciones de precios, demostrando el impacto del riesgo de basis.

Los inversores y las empresas deben ser conscientes del riesgo de basis al diseñar sus estrategias de cobertura para gestionar de manera efectiva las posibles desajustes en los movimientos de precios. Comprender y monitorear este riesgo puede ayudar a asegurar prácticas de gestión de riesgos más efectivas.