Fondo de Inversión Cerrado

Un Fondo de Inversión Cerrado (CEF) es un fondo de inversión que recoge una cantidad fija de capital a través de una oferta pública inicial (OPI) y luego lista sus acciones en una bolsa de valores. A diferencia de los fondos de inversión abiertos, los fondos de inversión cerrados no emiten ni recompran acciones a demanda, lo que permite que su precio de mercado fluctúe basado en la oferta y la demanda en lugar del valor neto de los activos (NAV).

Características Clave de los Fondos de Inversión Cerrados

• Estructura de Capital Fijo: Una vez que se venden las acciones durante la OPI, el fondo no emite nuevas acciones ni recompra las existentes. Esto crea un número fijo de acciones que pueden ser negociadas en el mercado.
• Precio de Mercado: Las acciones de los fondos de inversión cerrados pueden negociarse a una prima o un descuento respecto a su NAV, dependiendo de las condiciones del mercado y el sentimiento de los inversores.
• Estrategias de Inversión: Los CEF pueden invertir en diversos activos, incluyendo acciones, renta fija y otros valores, a menudo especializándose en un sector particular o estilo de inversión.
• Comisiones de Gestión: Los fondos de inversión cerrados son típicamente gestionados por profesionales de la inversión, y los inversores pagan comisiones de gestión por estos servicios.

Cómo Funcionan los Fondos de Inversión Cerrados

1. Oferta Inicial: Un CEF comienza con una OPI donde recauda fondos vendiendo un número fijo de acciones a los inversores.
2. Decisiones de Inversión: El gestor del fondo invierte estos fondos en una cartera diversificada de acuerdo con la estrategia de inversión del fondo.
3. Negociación: Después de la OPI, las acciones se compran y venden en la bolsa de valores, y su precio de mercado es determinado por la demanda de los inversores.
4. Distribuciones: Los fondos de inversión cerrados generalmente distribuyen ingresos derivados de los valores subyacentes a los accionistas en forma de dividendos, lo que puede ser una atracción significativa para los inversores.

Ejemplo de un Fondo de Inversión Cerrado

Considera el Fondo de Crecimiento XYZ, que realiza una OPI y recauda 100 millones de dólares al emitir 10 millones de acciones a 10 dólares cada una. Después de la OPI, el fondo invierte en diversas acciones de crecimiento.

– Si el NAV del fondo aumenta a 11 dólares por acción, los inversores aún podrían comprar o vender acciones basándose en la percepción del mercado. Por ejemplo, si debido a las condiciones del mercado, las acciones pueden negociarse a 12 dólares en el mercado, esto representaría una prima de 1 dólar sobre el NAV.
– Por el contrario, si el sentimiento del mercado es pobre y las acciones se negocian a 9 dólares, esto indica un descuento de 2 dólares respecto al NAV.

Cálculo de Primas y Descuentos

Para determinar si un fondo de inversión cerrado se está negociando a una prima o descuento, puedes usar la siguiente fórmula:

Prima/Descuento (%) = [(Precio de Mercado – NAV) / NAV] * 100

Ejemplo de Cálculo

1. Escenario 1: Negociación a una Prima
– NAV = 11 dólares
– Precio de Mercado = 12 dólares

Prima/Descuento (%) = [(12 – 11) / 11] * 100 = 9.09%

2. Escenario 2: Negociación a un Descuento
– NAV = 11 dólares
– Precio de Mercado = 9 dólares

Prima/Descuento (%) = [(9 – 11) / 11] * 100 = -18.18%

Los fondos de inversión cerrados proporcionan una oportunidad única para los inversores, particularmente aquellos que buscan ingresos a través de distribuciones, pero también conllevan riesgos asociados a la volatilidad del mercado y el sentimiento de los inversores.