Cobertura Gamma

La cobertura gamma es una estrategia de gestión de riesgos utilizada por los traders de opciones para protegerse contra cambios en el delta de las posiciones en opciones. Involucra ajustar una cartera para tener en cuenta la tasa de cambio del delta de la opción, proporcionando una mejor alineación con los movimientos del activo subyacente.

Entendiendo la Cobertura Gamma

Definición

La cobertura gamma está diseñada para mitigar el riesgo asociado con la segunda derivada del precio de una opción en relación con el precio del activo subyacente, conocido como gamma. Cuando el precio del activo subyacente cambia, el delta (la primera derivada) de una opción también cambia, y gamma mide esa tasa de cambio.

Componentes Clave de la Cobertura Gamma

• Delta de Opciones: Representa la sensibilidad del precio de la opción a cambios en el precio del activo subyacente. Un delta más alto indica una mayor sensibilidad.
• Gamma de Opciones: Mide la tasa de cambio del delta en relación con los cambios en el precio del activo subyacente. Los valores altos de gamma indican que el delta cambiará significativamente con pequeños movimientos de precio en el activo subyacente.
• Activo Subyacente: El instrumento financiero (acciones, ETFs, etc.) sobre el cual se basa una opción.

Cómo Ejecutar la Cobertura Gamma

1. Identificar la Posición: Analiza tu posición actual en opciones para determinar su delta y gamma.
2. Calcular la Cobertura Requerida: Determina la relación de cobertura, que es la cantidad del activo subyacente necesaria para compensar los cambios en el delta.
3. Ajustar la Posición: Compra o vende el activo subyacente para crear una posición neutral en delta.
4. Monitorear la Cartera: Monitorea continuamente el gamma y ajusta la cobertura según sea necesario, ya que las condiciones del mercado y el delta cambiarán con el tiempo.

Ejemplo del Mundo Real de Cobertura Gamma

Supón que un inversor tiene una opción de compra con un delta de 0.5 y un gamma de 0.1. Si el precio de la acción subyacente aumenta, el delta aumentará, exponiendo potencialmente al inversor a un riesgo no deseado.

1. Si el precio del activo subyacente sube en $1, el nuevo delta se convertiría en 0.6 (0.5 + 0.1).
2. Para mantener la neutralidad gamma, el inversor necesitaría vender una porción de las acciones subyacentes equivalente al aumento en el delta. Para 100 opciones, esto significa vender 10 acciones del activo subyacente.
3. Al hacer esto, el inversor puede mantener una posición equilibrada a medida que el precio del activo subyacente fluctúa.

La cobertura gamma es particularmente efectiva en mercados volátiles, donde los movimientos de precios rápidos pueden provocar cambios significativos en el delta, permitiendo a los traders e inversores gestionar su riesgo de manera más efectiva.