Arbitraje de Volatilidad

El arbitraje de volatilidad es una estrategia de trading que intenta capitalizar las diferencias entre la volatilidad esperada de un instrumento financiero y su volatilidad implícita derivada de la fijación de precios de opciones.

Comprendiendo el Arbitraje de Volatilidad

El arbitraje de volatilidad se basa en la premisa de que pueden existir disparidades entre el comportamiento anticipado del mercado y los precios de las opciones. Los traders que ejecutan esta estrategia buscan obtener ganancias de estas discrepancias comprando y vendiendo opciones y/o el activo subyacente.

Componentes Clave

• Volatilidad Implícita: Esta es la previsión del mercado sobre un probable movimiento en el precio de un valor, reflejando la volatilidad que los traders de opciones esperan en el futuro.
• Volatilidad Realizada: Esta es la volatilidad real observada en el mercado durante un período específico, que puede diferir significativamente de la volatilidad implícita.
• Modelos de Fijación de Precios de Opciones: Modelos como el modelo Black-Scholes se utilizan para calcular el valor teórico de las opciones basado en factores que incluyen el precio del activo subyacente, el precio de ejercicio, el tiempo hasta la expiración y la volatilidad.
• Cobertura Delta: Una técnica utilizada en el arbitraje de volatilidad para controlar el riesgo equilibrando la posición para asegurar que los cambios en el precio del activo subyacente no impacten significativamente la posición general.

Ejecutando el Arbitraje de Volatilidad

1. Identificación de Oportunidades: Los traders monitorean situaciones donde la volatilidad implícita de las opciones es significativamente mayor o menor que la volatilidad histórica o esperada del activo subyacente.
2. Configuración de la Posición: Los traders típicamente establecen posiciones comprando opciones que están subvaluadas (volatilidad implícita más baja) mientras venden simultáneamente opciones que están sobrevaluadas (volatilidad implícita más alta).
3. Cobertura de Riesgo: Para compensar posibles pérdidas por movimientos en el precio del activo subyacente, los traders implementan estrategias de cobertura, como la cobertura delta.

Ejemplo del Mundo Real

Supongamos que un trader analiza una acción que muestra una volatilidad implícita del 30% a través de su fijación de precios de opciones. Sin embargo, después de realizar una evaluación exhaustiva, el trader determina que la volatilidad histórica y anticipada de la acción es solo del 20%.

– El trader compra opciones con una volatilidad implícita más baja (20%) y simultáneamente vende opciones con una volatilidad implícita más alta (30%).
– A medida que el mercado se estabiliza y la verdadera volatilidad se alinea más estrechamente con la volatilidad esperada, el trader puede ver una ganancia de los cambios en los precios de las opciones a medida que las discrepancias en la volatilidad se ajustan.

A través de esta estrategia, el trader puede beneficiarse de los movimientos relativos de la volatilidad implícita y realizada, logrando potencialmente beneficios en un entorno de mercado que no está alineado con sus expectativas.